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中泰证券指出，目前分子端，在宏观经济增速趋缓背景下，企业盈利水平与增速预计也 将同步下行。分母端，估值方面，中泰证券同时考虑了PB、PE 的变化， 目前的图形看，2019 年一季度 A 股市场的估值位置，离每一轮的牛市顶点还较远。进一步，中泰证券用微观结构来考察目前市场的风险偏好，发现尽管 2019Q1 户均持股比例尽管有所提升，但远未达到牛市顶点；目 前 A 股市场的微观结构也相当合理，远未到恶化的程度。因此，虽然市场短线可能步入休整期，但是中泰证券认为远未达到牛市顶点。

主要收入项目情况如下：1．国内增值税61529亿元，同比增长9.1%。2．国内消费税10632亿元，同比增长4%。3．企业所得税35323亿元，同比增长10%。4．个人所得税13872亿元，同比增长15.9%。5．进口货物增值税、消费税16879亿元，同比增长5.7%；关税2848亿元，同比下降5%。

随后，百丽通过并购的方式扩张。2011年，百丽将深圳领跑体育用品有限公司收入麾下。2012年，百丽再度出手，收购Nike、Adidas代理商Big Step。Big Step旗下拥有600家门店，而深圳领跑是华南地区最大的运动品牌代理企业，这使得百丽在体育渠道的布局趋于完善。

同时，还有一个微观现象是，很多房地产企业到香港融资，而融资利率同样处在上升趋势，这个指标也在说明，政策上很难有大的礼包给地产。事实上，回想一下今年白酒、医药、消费电子牛市背后的最大推手，其实是基金、外资、险资等机构投资者“抱团”的结果。机构行为举足轻重，对境内基金经理而言，“抱团”白酒、家电，重仓电子成长股是他们的擅长，但将大笔资金入手周期股筹码并形成抱团趋势，并不符合基金经理的能力圈——有数据显示，擅长消费股的基金经理占比约40%，而根据行业景气度来选股的，不到10%。

但随着郑蕾考上研究生，到杭州上学，他们之间的矛盾越来越大。在郑蕾研究生毕业的时候，他们终于决定分手，结束近10年的感情。一时间，90年出生的郑蕾突然面临来自事业和爱情的压力。一边找工作，一边找对象。家人也会催婚，但还好郑蕾不是独生子女，妈妈更关心小侄女和怀孕的姐姐，只是偶尔跟她说要抓紧。更大的压力来自她自己，她总觉得自己的年龄大了。

一方面，从俄罗斯的经验来看，冬春季节是疫情相对较为平静的阶段；另一方面，根据农村农业部三季度重点农产品市场运行情况发布会的信息，规模大厂的生猪母猪存栏、部分生产大省的整体存栏、监控企业的后备母猪存栏均出现回升，全口径的饲料产量也出现回升。结合此前的基数效应，2018年10-12月的能繁母猪存栏环比增速分别为-1.2%、-1.3%和-2.3%，延续目前趋势，能繁母猪大概率在年底之前同比见底，最早10月份就有可能见到，与农业部官员的看法接近。考虑到10月-12个月的领先周期，并结合猪肉走势在年内的季节性规律（4季末-1季初、3季度较强），2020年猪价的高点大概率在3季度出现。