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责任编辑：李双双2018 年 PTA 市场整体呈现震荡冲高回落走势。三季度，国际原油受中东地缘政治紧张推升油价攀升，下游聚酯新增产能预期乐观，供应偏紧导致 PTA 仓单处于低位，PTA 价格冲高回落攀升至五年高位；随后在国际油价疲软和全球贸易摩擦不断，PTA 期价呈现震荡下挫走势。2019 年，PTA 价格主要受上游国际油价、PX 和石脑油价格对成本的影响、宏观经济和环保政策对下游企业的影响、以及聚酯市场新增产能是否延续扩张。

股市风险溢价出现向下拐点。我们用“1/PE-10年期国债收益率”来衡量市场的风险溢价。19年以来随着股市上涨，风险溢价小幅下降，截至2月22日在3.41%左右。但2010年以来风险溢价指标的均值仅为2.4%左右，目前股市的风险溢价依然处于历史高点。而上一次市场风险溢价在相似的高位还要回到14年6月，而当时也是近几年来股市的底部区域，之后市场就迎来了15年的牛市行情。目前风险溢价向下的拐点已现，未来股市估值有望出现长期回升。

此外，记者在易捷咖啡小程序里发现，消费者除了可以在门店进行消费外，还可以通过易捷咖啡小程序下单，2公里内提供配送服务。中国石化在官方微信中表示，“此次推出易捷咖啡，实现了场景突破，是加油站便利店业务‘外送+到店消费’新零售模式的创新。在此之前，消费者只能进店消费，而易捷咖啡能够让消费者无论是在路上、车内或加油站附近商圈，都能完成购买。”记者发现，易捷咖啡小程序中还设定了“咖啡库”一栏。消费者购买过的入库套餐会自动存放到库中，方便下次随时下单，另外还可以将库里的咖啡像发红包一样直接通过微信送给好友。

下半年，中梁持续着二三线拿地的节奏，包括无锡、宁波、成都、合肥、沈阳等都成为了中梁二线与强三线版图中的一员。值得注意的是，中梁权益比维持在较高的79%，虽然对比过往几年超过80%的权益比来说稍有下滑，但接近80%仍然为一线房企中的较高一档。目前将重心往二线靠拢的中梁，面对逐渐高企的房价，选择了更多的合作，降低风险及支出。

事实上，锐澳面临的包装侵权问题远不止三得利一家。早在去年9月，日本东京电视台WBS就报道了锐澳微醺系列产品涉嫌抄袭三得利的事件，而锐澳“强爽”也同时被曝抄袭日本“麒麟氷結”包装设计，甚至连广告创意也十分雷同。三得利当时回应称，其已了解到此事并将协商对策。麒麟公司当时也表示，将根据性质恶劣程度提出抗议。

对此，决定书称，上述问题反映出民生证券研究报告质量控制和合规审查把关不严，违反了《发布证券研究报告暂行规定》第九条、第十条规定。依据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条规定，民生证券被采取出具警示函的行政监管措施，被提示关注研究报告业务合规风险，建立与重大事项有关的控制机制，加强对重大敏感信息的关注，强化专业审慎判断；加强对研究报告的质量控制和合规管理，做到实质复核；改进研究人员考核机制等。